Международные гостиничные группы отчитались по итогам второго квартала 2026 года, и что из этого касается России

Marriott, Hilton и Hyatt отчитались за II квартал 2026 года и повысили прогноз на год; Accor впервые дал конкретный прогноз — и он ниже, чем у всех. Ближний Восток обвалился на 28–43% и в одиночку испортил международную выручку двум группам из четырёх.

Но главная новость для российских отельеров заключается в другом: франчайзеры впервые начали снижать сборы, чтобы вернуть маржу владельцам отелей. И ещё одна — Россия не упоминается в отчётности ни одной из четырёх групп ни разу, хотя более пятидесяти отелей под международными брендами в стране работают.

Сезон отчётности международных отельных сетей  прошёл с 28 июля по 3 августа: Hilton — 28 июля, Accor и Hyatt — 30 июля, Marriott — 3 августа.

Следуя опубликованным цифрам, Marriott и Hilton вошли в год с одинаковым прогнозом 2–3% и вышли из квартала с одинаковым 3–3,5%. Совпадение до десятых у двух конкурентов, считающих разные портфели, говорит о том, что оба видят один и тот же макрорынок и одинаково его читают.

Anthony Capuano (President and Chief Executive Officer of Marriott International) пояснил причину пересмотра:  «С учётом опережающих результатов второго квартала и наших  ожиданий, что большой спрос сохранится, мы повышаем прогноз на год до глобального роста RevPAR (Revenue Per Available Room — средняя выручка отеля в пересчете на один доступный номер за определенный период) на 3–3,5%».

В США наблюдается рост у всех четырёх групп — причем,  самый сильный за долгое время: у Marriott это лучший квартал за последние 13 кварталов. Часть роста разовая — чемпионат мира по футболу: у Hyatt в городах-хозяевах групповой RevPAR в июне прибавил более 13%. Президент и Главный исполнительный директор Hilton Worldwide Christopher Nassetta  в телефонном разговоре  с аналитиками оценил базовый, безсобытийный уровень роста по США примерно в 2,5% — то есть половина квартального результата держится на календаре, а не на тренде.

Куда важнее сегментная деталь: у Hilton деловые поездки прибавили 5,7% — шаг вверх на четыре пункта по США против первого квартала.  Christopher Nassetta добавил: «Самое серьёзное изменение за последние пару кварталов — рост деловых поездок в середине недели, а это именно то, чего мы отчаянно ждали».

Возврат буднего делового спроса — то, чего мировой рынок ждал с 2020 года. Для российского рынка это отдельный сигнал: у нас деловой сегмент восстановился раньше и по другой причине — из-за замены зарубежных командировок внутренними, — но структура недели в отелях меняется по всему миру одинаково.

Следующий момент – это ближневосточный обвал: самая жёсткая цифра сезона. У Marriott Ближний Восток отдельно упал на 43%, у Hyatt — на 36%, у Accor — на 29% при падении ОАЭ на 67%. Этого хватило, чтобы международный RevPAR Marriott ушёл в минус на 0,5% при росте всех остальных международных регионов, а квартальный RevPAR Accor стал аж  отрицательным (−0,2%) — хотя без Ближнего Востока он  был бы +3,3%.

Elie Maalouf (Chief Executive Officer of IHG Hotels & Resorts since July 2023) ещё в мае описал масштаб для своей сети следующим образом: «Это 5% наших номеров… показатель падает, но это малая величина от малой величины».

Практический вывод для любого портфеля, включая и российский: концентрация в одной географической местности превращает локальное событие в результат всей компании. У четырёх глобальных групп с сотнями тысяч номеров один регион переписал квартальную строку. У оператора, у которого половина фонда в одном курортном кластере, такое событие переписывает год.

Представитель группы Accor, Sébastien Bazin во время телефонного разговора  озвучил  восстановление с конкретными сроками: «Если война США с Ираном закончится к концу сентября или даже к середине октября, этого времени хватит… чтобы обеспечить Accor очень сильный ноябрь и декабрь».

Планирование, поставленное в зависимость от даты окончания военного конфликта, — сама по себе характеристика того, в каком режиме работает отрасль.

Следуя данным опубликованных отчетов, Китай разошелся в три стороны.

Один и тот же рынок в одном и том же квартале: Hyatt +7,2%, Marriott +3,2%, Hilton −2,2%. Расхождение объясняется структурой портфелей. Hyatt тянут люксовые объекты (+11%), Marriott — люкс и Гонконг с Тайванем и Хайнанем, а Hilton, у которого в Китае много объектов среднего сегмента, попал под сокращение группового и государственного турпотока.

Вывод, который стоит держать в голове при чтении любой страновой цифры: «рынок вырос» и «рынок упал» в одном квартале могут быть верны одновременно — всё решает, в каком сегменте стоит ваш объект.

Главное: франчайзеры начали платить за маржу владельца.

Это самый недооценённый сценарий сезона, и он прямо касается всех, кто работает под чужим брендом.

Hilton признал, что операционная маржа владельцев отелей падает: тарифы растут медленно, а страхование, энергия и оплата труда — быстро. Господин Nassetta, президент и исполнительный директор (СЕО) международной гостиничной сети Hilton во время телефонного разговора сказал прямо: «Маржа шла назад. Такова реальность. Мы это слышим… мы их слышим».

И группа сделала две вещи. Первая — снизила сборы по программе лояльности для большинства отелей мира на 0,3 п.п. от выручки. Вторая — запустила программу Hilton RISE: скидки по program fee отелям, стабильно держащим высокие оценки гостевого опыта. Суммарный эффект господин Nassetta оценил следующим образом:  «Совокупность этих мер даёт где-то от 75 до 100 базисных пунктов маржи для владельцев».

Marriott сделал то же самое, но  тише: снизил отчисления по программе лояльности примерно на 5% по всей глобальной системе, упростил бренд-стандарты и разрешил гибкие объёмы реновации с фокусом на то, что видит гость. Представители сети отмечают что их успех и успех их владельцев неразрывно связаны.

Здесь, правда,  нужна одна оговорка, без которой картина получается слишком радужной: роялти не снижались. Выручка Hilton от управления и франшизы выросла на 6,4% год к году. Уступили в сборах программы лояльности — то есть в той части, которая идёт в маркетинговый фонд, — а не в базовом франчайзинговом доходе.

Почему это важно для российского рынка? У нас разговор о цене бренда ведётся ровно об этом: сколько стоит вывеска, что входит в сборы, и что владелец получает взамен, если международной программы лояльности и глобальной дистрибуции в прежнем виде уже нет. Мировые франчайзеры публично признали, что при сжатии маржи владельца платить за бренд по прежним ставкам нельзя. Этот аргумент теперь опирается не на позицию российских собственников, а на слова CEO Hilton во время созвона с аналитиками.

А вот сеть Accor выделяется из четвёрки дважды.

Первое: он единственный, кто дал прогноз ниже — RevPAR 2,0–2,5% против 3–3,5% у Marriott и Hilton, — и единственный, кто понизил ожидания по росту сети: примерно до 3,5% с прежних 4%. Полугодовая чистая прибыль упала более чем вдвое — €114 млн против €233 млн годом ранее, при росте выручки на 3,0% и recurring EBITDA на 6,5% в сопоставимых величинах. Отдельно проваливается Lifestyle: −4,6% за полугодие и −11,3% во втором квартале.

Второе, и для нас более значимое: в отчётности Accor за первое полугодие 2026 года Россия не упоминается. Ни в пресс-релизе, ни в презентации, ни в промежуточном финансовом отчёте, ни в консолидированной отчётности на 30 июня. Ни в годовом Universal Registration Document за 2025 год в прочитанной части, ни в ответах на письменные вопросы акционеров к собранию 27 мая 2026 года — там темы искусственного интеллекта, обратного выкупа, декарбонизации и биоразнообразия, а вопроса про Россию нет. Аналитики его тоже не задавали. Разбивки по странам портфель Accor не даёт в принципе: единственная названная поименно страна в финансовой отчётности — Франция.

Так выглядит устойчивая конструкция: операционное присутствие сохраняется, информационное — отсутствует полностью. Единственный документ, где Россия обсуждалась прямо, это  ответы на письменные вопросы акционеров к собранию 31 мая 2024 года, когда на  Forum pour l’Investissement Responsable был задан вопрос о численности их   сотрудников в России. Accor ответил, что «работает в России в качестве компании, оказывающей услуги по управлению отелями», и что «не участвует в мобилизации». Числа сотрудников не раскрыл. В аналогичном документе 2026 года такого вопроса уже нет.

Ровно по этой причине мы считаем этот периметр сами. По федеральному реестру классифицированных средств размещения в Индексе УК у Accor 51 объект и 8 728 номеров под брендами группы в России. Но под вывеской и под управлением — разные вещи: по совокупности признаков управляемый периметр Accor составляет 17 объектов и 3 024 номера, верхняя оценка с учётом объектов с косвенными признаками управления — 21 объект и около 3 500 номеров. Остальное работает по франшизе или в аренде, то есть операционный результат там делают другие компании. Для сверки: CMWP на конец 2025 года давал Accor 3 515 номеров и шестое место среди операторов — то есть считал именно управляемый периметр.

Разница между 8 728 и 3 500 номерами — это и есть цена вопроса «вывеска или управление». В расчёте нашего индекса франчайзинговые объекты идут с понижающим весом именно поэтому.

Для полноты картины напомним: IHG прекратил  свою деятельность и  операции в России в июне 2022 года, и это коснулось 28 отелей, и в годовом отчёте за 2025 год слов Russia, Ukraine и sanctions сети нет совсем. Hyatt разорвал отношения с флагманским московским объектом в мае 2022 года; в отчётности за второй квартал 2026 года Россия не упоминается, хотя один объект в Москве до сих пор работает под именем Hyatt через собственный сайт.

Чего же  ждать от IHG?

IHG  только что опубликовал результаты за полугодие, и это единственная из пяти групп, чьи цифры ещё неизвестны. Ориентиры такие: в первом квартале 2026 года глобальный RevPAR IHG вырос на 4,4% — сильнее, чем у любой из отчитавшихся групп в их первых кварталах, причём EMEAA (Europe, Middle East, Asia and Africa  — Европа, Ближний Восток, Азия и Африка) прибавила 5,6%, а Большой Китай 5,7%. Формального прогноза по RevPAR IHG пока не даёт; собранный самой компанией консенсус пятнадцати аналитиков на 5 августа — рост RevPAR по году на 2,8% и рост системы на 4,7%.

Смотреть стоит на две вещи. Первая — подтвердит ли IHG динамику Китая: если да, версия Hilton про слабый китайский спрос окажется историей про сегмент, а не про рынок. Вторая — насколько ближневосточный кризис  ударил по EMEAA, региону, который у IHG в 2025 году был самым сильным (+4,6% за год и +7,9% роста сети).

Чего мы не знаем.

Сколько роста в США было разовым. Чемпионат мира  по футболу  этого года внес свой заметный вклад, и менеджмент Hilton сам называет базовый уровень около 2,5%. Насколько велика разовая часть в цифрах Marriott и Hyatt, из раскрытий не следует.

И тут встает вопрос: а когда развернётся Ближний Восток? Все четыре группы надеются что все вернется на круги своя, но привязывают его к завершению конфликта — то есть к событию, которое сами не прогнозируют.

И напоследок  еще раз о нашем — в доступных обзорах и выдержках Россия не упоминается.